1851之远东风云 0577

hodala

   比如4月份，印度鸦片一箱入港价格是600两，某个中国鸦片馆商人预测自己三个月后需要重新进货100箱。
1 w- ~  A2 {8 r  M: U1 T" B
    如果未来价格上涨了，他肯定亏；如果未来价格下跌，对他有利。

    这样他可以买入3个月后交割的鸦片合约，期货价格610两，三个月后卖出鸦片期货合约。
) e3 R, s3 g# K- a) I5 N* r1 }1 C
7 `8 H$ ]8 K/ [6 r0 f* Y    三个月后，如果鸦片现货价格上涨为650两，期货价格跟着上涨为650两，那么这个商人买进现货的时候，每箱比三个月前多付出50两，但同时，他在期货上赚了40两，总得来说只亏了10两，远远低于不做套期保值的损失，抵御了价格波动风险。

( |7 @5 s. Y: y    当然套期保值，是对于实业者来说，是既不会亏太多，但也不会赚太多。比如上例中，如果鸦片价格暴跌100两，好像后世内存条一样，你做了套期保值，固然可以廉价的拿到现货，但期货市场肯定亏一笔。

/ ~2 U+ d! C& v: M3 v# B    这本质上是把你的盈亏锁定为你做套期保值那个时点的位置。
$ B9 b' ^2 A2 _+ b
    但这明显为吸引其他的一种人前来，那就是赤裸裸的预测者——投机商人。

( v: [! y8 x0 a! n. W8 E5 Y    他们根本不需要碰鸦片实物，只是在市场上买进卖出，靠预测赚钱，比如预测鸦片要涨，那就买入多头合约（远期买入）；预测要跌就买入空头合约（远期卖出）。
3 |8 k$ R% ^; q! I
3 J: C3 v3 s6 G. ?& C/ C8 D8 X    这种投机者往往就是和套期保值者在市场上做对赌的对手，后者规避了风险，而前者就是靠承担风险赚钱。